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博纳影业投了2.5亿绑住韩寒,可明星项目不一定赚钱

来源:互联网 2017-10-19 10:11

作为最后一个在A股披露详细数据的民营电影发行公司,博纳影业IPO招股书里还有更多有意思的细节值得挖掘。比如博纳与韩寒不仅仅是明星股东这么简单,而是在资本上进行双向绑定。

韩寒的亭东影业完成新一轮融资,博纳影业投入2.5亿持有12.5%股权,这也意味着2015年才成立、拍出《乘风破浪》的亭东影业估值已高达20亿(《后会无期》2014年就已经上映,2015年成立的亭东影业并没有参与)。

博纳影业不仅投资了韩寒,还投资与韩寒关系密切的果麦文化。这个由路金波创立的国内一流民营出版公司,拥有韩寒、易中天、李继宏、冯唐等明星作者,也参与这些明星的影片,如韩寒的《后会无期》、《乘风破浪》、冯唐的《万物生长》等。

博纳影业以8108.07万元的价格获得果麦文化约7.05%的股权,以此计算果麦文化估值11.5亿元,很显然博纳影业是想获得IP来源以及参与更多明星作家的项目。

韩寒亭东影业完成3.1亿元融资,估值20亿

韩寒与博纳影业的缘分,可以说从2014年就开始了,也就是韩寒首次执导《后会无期》的时候,博纳是这部电影的投资方兼发行方。

当年同样首次执导电影,80后两位代表人物之一的郭敬明《小时代3》和韩寒的《后会无期》在暑期档正面对决,最终《后会无期》获得6.29亿元,略胜于《小时代3》的5.21亿元。

在博纳的招股书上,《后会无期》这部电影的制片成本为1.30亿元,最终获得的票房分成为2.25亿元,意味着这部电影取得了接近200%的投资回报。

2014年仿佛也成了郭敬明和韩寒在电影上的分界线,此后郭敬明不论是《小时代4》还是《爵迹》,都遭到了市场的横眉冷对,票房和口碑均十分不理想。

而节奏稍微慢点的韩寒却意外地收获大量好评。2017年春节档才推出第二部电影《乘风破浪》的韩寒,作为一名电影导演才真正受到认可,不论是在导演技巧还是画面语言上,《乘风破浪》都优于《后会无期》。

这部电影当然也是博纳投资并发行的。在招股书上我们发现博纳支付给亭东影业的制片款仅为1668.59万元,但是预付发行及制片款却高达1.7亿元,这意味着抛去制片款,发行预付达到1.54亿元。

鉴于此前《后会无期》就被博纳3.5亿保底的先例,这1.54亿肯定是博纳支付给《乘风破浪》的保底金额,至于是全部款项还是部分款项已经无所谓了。因为这部电影最终票房过10亿,亭东影业和博纳都赚了。

有了两次愉快的合作,入股韩寒的亭东影业也顺理成章。根据招股书资料,博纳影业通过受让老股和增资的方式向上海亭东进行投资,投资金额为 2.5 亿元(其中1亿元用于受让老股,1.5 亿元用于增资),投资后博纳有限持有上海亭东 12.5%的股权。

根据国家工商信息显示,与博纳一同进行投资的还有2家机构投资者,分别是上海景璨续辉文化传播中心(有限合伙)以及宁波的一家有限合伙,分别获得2%和1%的股权。

这意味着亭东影业此次估值高达20亿、释放出了15.5%的股份,融资金额为3.1亿元。

成立两年时间,估值20亿,是一项十分不错的成绩,表明了资本市场对韩寒价值的认可,但是亭东影业目前的财务数据并不是十分如意。根据招股书,2016年,2017年第一季度,亭东影业净利润分别为22.40万元、364.31万元。

出现这样的原因很可能是公司刚成立,还处在项目期,而《乘风破浪》票房还未回款所致。

《湄公河行动》、《智取威虎山》高回报,《比利·林恩》却亏8000万?

在博纳近年的发展历史上,《智取威虎山》、《湄公河行动》是两部非常重要的片子。

前者奠定了于冬在中国企业家群体中的地位,为博纳的私有化带来众多资本的青睐。而后者进一步强化了博纳好莱坞式主旋律电影的风格,成为博纳最具特色的电影资本。

加上今年的《建军伟业》,明年的《红海行动》,某种程度上博纳成了红色电影的代名词。

博纳深耕红色电影,不仅因为带来名,还能够实实在在带来利。根据招股书,电影《湄公河行动》票房11.8亿元,博纳拿到的票房回款为4.7亿元,相比于成本1.7亿来说,投资回报率超过250%。

而《智取威虎山》更为“暴利”。招股书显示博纳在该片的成本约为4800万元,但是该片在2014年和2015年总计贡献约为2.26亿元的收入,这意味着这部电影的投资回报率接近500%。

影视项目的投资也并不是都十分顺利,在诸如《智取威虎山》这样的大项目上,经常是赔本赚吆喝。

根据公布的招股书,博纳影业2015年、2016年和2017年第一季度营业收入分别为14.3亿、19亿和4.33亿;相应地归属母公司所有者的净利润分别为3893.20万元、1.02亿元和2501万元。

这样的净利润与五大民营电影发行公司的地位似乎不匹配,原因似乎也很简单:虽然明星项目赚钱了,但是也有明星项目亏钱了。

典型之一就是李安导演的最新影片《比利·林恩的中场战事》。该片寄托着李安导演120帧梦想,在视觉上做到了一定的颠覆意义,但是叙事结构上稍微弱了点,在国内票房不是十分理想,仅收获1.65亿票房。

作为这部电影的投资方兼国内发行方,博纳影业也产生了重大亏损。根据资料,博纳影业在今年第一季度末计提了存货跌价准备8405.78万元,因为电影商品的特殊性可以推断,在这个项目上,博纳影业亏损了8405.78万元。

这证明了李安导演的影片也不是万能的,电影项目投资仍然巨大,博纳的业绩也会随着项目出现不稳定。

 

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